Tranzactioneaza Titluri de stat 2026-12 in EUR 1.80% (Fidelis) (R2612AE) - 94.85 EUR (%) Tranzactioneaza

Cu un forcing de final, oferta de titluri de stat strânge subscrieri în echivalent 218 milioane euro, mai mari decât la exercițiile din iulie și septembrie

Plasamentele în programul Fidelis au fost concentrate în proporție de 70% pe titlurile cu scadența la 1 an. Perspectiva majorării dobânzilor i-a determinat pe investitori să fie prudenți față de maturitățile lungi. După un debut timid al subscrierilor pentru noile emisiuni de titluri de stat, investitorii activi la Bursa de Valori București au venit către finalul calendarului operațiunii cu ordine mai consistente care au ridicat participarea la 218,41 milioane. Este un interes mai mare decât la cele 2 exerciții din iulie și septembrie, când plasamentele au fost relativ apropiate, în jurul reperului de 190 milioane euro. Investitorii au aglomerat cererea pe scandeța scurtă. Titlurile cu maturitate în decembrie 2022 (R2212A), având o dobândă de 4,00%, au adunat peste aproximativ 6.500 de ordine, din totalul celor peste 8.800 ordine pentru toate emisiunile. Cele 7,59 milioane de unități au o valoare agregată de 759,45 milioane lei (153,45 milioane euro). Pe de altă parte, participarea a fost mai modestă pentru obligațiunile guvernamentale cu scadența mai lungă. Investitorii s-au ferit să ia poziții decisive în contextul în care este posibil să asistăm la noi majorări de dobânzi, iar în piața secundară sunt alte emisiuni în programul Fidelis care se tranzacționează sub valoarea nominală, la niveluri care le conferă randamente și de peste 5%. Aproape 1.300 de români au subscris pentru un număr de aproximativ 1,13 milioane titluri cu scadența în decembrie 2024 (R2412A) și având o rată anuală a dobânzii de 4,60%. Valoarea totală a acestor ordine este de 113,07 milioane lei (22,85 milioane euro), de 6,7 ori mai mică decât cea a titlurilor la 1 an. Nu este doar o reticență față de dobânzile la lei. Prudența se manifestă și pentru emisiunea denominată în moneda unică europeană cu maturitate în decembrie 2026 (R2612AE) și purtând un cupon anual de 1,80%. Cele cu puțin peste 1.000 de ordine sunt exprimate pentru aproximativ 421.000 de titluri cu o valoare de 42,11 milioane euro.

Pe noua ofertă de titluri de stat s-au strâns ordine în echivalent 37 milioane de euro. Investitorii anticipează majorări de dobândă și se tem de scadențele lungi

Subscrierile în programul Fidelis au fost timide în pofida creșterilor de dobândă și s-au concentrat pe obligațiunile guvernamentale cu maturitate de 1 an. Investitorii activi la Bursa de Valori București mizează pe noi creșteri de dobândă. Aceasta transpare din maniera reținută de plasare a ordinelor pe emisiunile de titluri de stat puse în vânzare în acest moment de Ministerul Finanțelor Publice. Plasamentele sunt reduse pe instrumentele cu scadențe extinse și care sunt mai sensibile ca preț la eventuale noi ridicări de dobândă. Cel mai mare apetit este pentru emisiunea cu maturitate în decembrie 2022 (R2212A), având o dobândă de 4,00% și care a adunat peste aproximativ peste 1.200 de ordine pentru un număr de 1,32 milioane de unități, cu o valoare agregată de 131,95 milioane lei (26,66 milioane euro). Un comportament care nu a existat în cazul precedentelor exerciții de piață, diferențialul de interes este foarte mare. Abia cu puțin peste 300 de români au subscris pentru un număr de aproximativ 256.000 de titluri cu scadența în decembrie 2024 (R2412A) și având o rată anuală a dobânzii de 4,60%. Nu este doar o reticență față de dobânzile la lei. Interesul este momentan, de asemenea, redus și pentru emisiunea denominată în moneda unică europeană cu maturitate în decembrie 2026 (R2612AE) și purtând un cupon anual de 1,80%. Cele doar 173 de ordine sunt exprimate pentru numai aproximativ 52.000 de titluri cu o valoare de 5,26 milioane euro. Numărul subscrierilor s-ar putea mări către ziua finală, respectiv 10 decembrie, inclusiv printr-un aport suplimentar din portofoliile investitorilor care au de încasat bani din titlurile scadente pe 4 decembrie (R2112A).