Tranzactioneaza Certificat Index Aur (EBGLD) - 616.5 RON (%) Tranzactioneaza

Cu ajutorul certificatelor turbo, produse de investitii complexe listate anul trecut pe Bursa de la Bucuresti, investitorii au putut sa si castige bani pe scaderea pietei, nu doar sa piarda, cum s-a intamplat la caderea din 2008 sau la corectiile din iunie 2010. Investitorii care au pariat pe scaderea pietelor la finele lunii iulie si au cumparat certificate turbo short pe indicele german DAX (EBDAXTS) au putut castiga intre 140% si 180%, in conditiile in care indicele a scazut cu 23%, avand una dintre cele mai mari corectii in randul pietelor dezvoltate. La Bucuresti actiunile celor mai importante companii au scazut in medie cu 16%, iar SIF-urile au pierdut in medie 20% in termen de trei saptamani. Putine au fost titlurile care au reusit sa reziste acestui val de corectii, astfel ca cea mai buna investitie au fost certificatele turbo. Ce poti cumpara pe Bursa cand actiunile scad? Certificatele turbo short pe indicii bursieri aduc castiguri in perioade de scadere a burselor deoarece pretul acestor certificate variaza invers proportional cu indicii. Astfel, la fiecare 1% pe care indicele DAX l-a pierdut in august, pretul certificatelor a crescut in medie cu 6-7% datorita efectului de levier care intra in formula de calcul a pretului. Investitorii mai au la dispozitie si contractele turbo long pe pretul aurului (EBGLDTL), care au crescut puternic in august. De regula, cand bursele scad, aurul creste, iar regula s-a aplicat cu atat mai mult in ultima perioada, cand turbulentele de pe piete i-au impins pe investitori sa caute refugiu in active sigure. Aurul a batut record dupa record in ultimele saptamani, iar contractele turbo long pe aur au castigat pana la 90% de la finele lunii iulie. Si certificatul index pe pretul aurului (EBGLD) a crescut cu 15% in august, insa randamentul mai mic se explica prin faptul ca acesta nu are levier si evolueaza in acelasi ritm cu activul suport. Reversul medaliei: daca pariezi gresit, poti pierde toti banii In perioade de volatilitate ridicata investitiile in certificate turbo devin foarte riscante din cauza ca preturile activelor oscileaza puternic pe parcursul unei zile, crescand astfel sansele ca sa fie atinse barierele de pret (strike price), care duc la inchiderea anticipata a emisiunilor. Asa s-a intamplat pe 9 august, cand multe emisiuni de certificate si-au atins barierele si au fost inchise, iar investitorii care au cumparat acele instrumente au inregistrat pierderi semnificative. De exemplu, cine ar fi cumparat certificate turbo long EBDAXTL2 pe 8 august la pretul de 24 de lei ar mai fi recuperat mai putin de 10 lei, dupa ce emisiunea a fost suspendata pe 9 august, ca urmare a scaderii indicelui DAX sub bariera stabilita, de 5.750 de puncte. Pe scurt, un certificat turbo are un pret de exercitare, o bariera si un pret de piata pentru activul suport pe baza carora se calculeaza pretul de piata al certificatului. In cazul certificatelor turbo long, pretul de exercitare al activului este sub pretul de piata, iar bariera este situata intre pretul de exercitare si cel de piata. De exemplu, in cazul certificatului EBDAXTL1, pretul de exercitare este de 4.750 de euro (echivalentul unei valori de 4.750 de puncte a indicelui DAX), iar bariera este de 5.000 de euro. Cu cat indicele DAX se apropie mai mult de bariera, cu atat pretul certificatului scade, iar levierul creste. Cu cat indicele DAX creste, cu atat pretul certificatului creste si el. La certificatele turbo short este invers: pretul de exercitare al activului este mai mare decat cel din piata, iar cu cat pretul din piata scade, cu atat pretul certificatului creste.

La o luna de la lansarea primelor produse structurate pe piata de capital romaneasca, primul bilant denota o lichiditate scazuta, in ton cu intreaga bursa. Dar asteptarile sunt optimiste si potentialul acestor produse este promitator, pe masura ce investitorii se vor familiariza si vor intelege mecanismele. Lichiditate slaba, dar peste asteptarile BCR In prima luna de tranzactionare a certificatelor structurate emise de Erste Bank pe Bursa de Valori Bucuresti, lichiditatea totala a fost de 3,88 milioane lei (912 mii euro). “Lichiditatea este ceva mai buna decat ne asteptam in prima luna. Spre exemplu, in Ungaria prima luna a adus un volum de circa 560 mii euro. Din acest punct de vedere, stam mai bine si asta ne face sa fim optimisti. Lipsa alternativelor de a investi si a implementa strategii de tranzactionare va constitui in continuare un element ce va contribui la cresterea interesului pentru certificate”, a declarat pentru Wall-Street Valerian Ionescu (foto), seful departamentului de piete financiare din BCR Romania. Cele mai tranzactionate au fost produsele Turbo Short pe indicele Dax (EBDAXTS1), cu peste 31 de mii de certificate, in 531 de tranzactii, cu o valoare totala de 929.891 lei. Si certificatele long pe Dax(EBDAXTL1) au fost cautate de investitori, intr-o masura putin mai mica. De pe 8 iunie s-au facut 171 de tranzactii cu 1.475 de certificate Turbo short, avand o valoare toatala de peste 92 mii lei. In cazul produselor avand ca activ suport aurul, tranzactiile au fost destul de reduse. Insa, certificatele Turbo long (EBGLDTL1) au insumat 56 de tranzactii, cu peste 6.100 de astfel de instrumente, valoarea totala depasind usor 425 mii lei. Certificatele short pe aur (EBGLDTS1) au avut doar 31 de tranzactii in prima luna, cu o valoare totala de 11 mii lei. In cazul petrolului, investitorii au mizat mai mult pe certificatele turbo short (EBWTITS1), care au insumat 42,5 mii euro, in 68 de tranzactii cu peste 1500 de certificate. Pe certificatele long cu activ suport petrol (EBWTITL1), s-au realizat doar 15 tranzactii, in valoare de 5,7 milioane lei. Certificatele index nu au prezentat un interes foarte mare pentru investitorii romani. Astfel, pe Index Gold (EBGLD) s-au realizat 49 de tranzactii, cu aproape 6000 de certificate si o valoare totala de 2,3 milioane lei. Pe Index Dax (EBDAX), interesul a fost in scadere. S-au tranzactionat 45 certificate, in 11 tranzactii, valoarea fiind de 11,7 mii lei. Certificatele Index cu active suport pe petrol (EBWTI) au prezentat cel mai scazut interes: 5 tranzactii, 24 de certificate si 6 milioane lei. Dax, cel mai tranzactionat. Urmeaza certificate cu activ suport locale Faptul ca indicele Dax este unul din cei mai urmariti indici externi de catre investitorii autohtoni a determinat si interesul crescut pentru produsul cu acest activ suport. Intr-o analiza realizata inainte de lansarea produselor, Nicu Grigoras (foto), broker la Intercapital Invest, declara ca se asteapta ca certificatul cu activ suport pe indicele DAX sa fie cel mai interesant, cel putin intr-o prima etapa. „Cred ca indicele german va atrage in continuare cei mai multi investitori interesati de produsele structurate, dar ramane de vazut ce noutati vom mai avea pe acest nou segment de piata”, sustine Grigoras. In opinia sa, certificatele index aduc in piata un element de noutate si ofera investitorilor posibilitatea de a castiga si in perioade de scaderi. „Avand in vedere ca piata autohtona ofera foarte putine alternative investitorilor sa castige din deprecierea cotatiilor nu este de mirare ca cel mai lichid certificat in prima luna a fost Turbo Short pe indicele DAX”, a mai spus brokerul. Valerian Ionescu este de parere ca aceste certificate vor continua sa fie atractive, data fiind diferentierea lor clara fata de celelalte produse tranzactionate in Romania. “Cat de curand, si aici o sa construiesc un pic niste asteptari, vom lansa certificate avand active suport tranzactionate pe piata noastra”, a declarat reprezentantul BCR. In opinia sa, Dax este mai apropiat de "ceea ce stim noi ca piata, de tranzactionarea actiunilor". “Tinand cont de corelatia destul de mare a pietei noastre cu pietele europene, DAX poate fi folosit intr-o anumita masura ca un substitut pentru piata locala. Pe de alta parte, marfurile constitue un element de noutate si perioada in care vor fi absorbite de investitorii locali va fi mai lunga”, a explicat Ionescu. Familiarizarea investitorilor - Conditia cresterii lichiditatii Incepand cu luna septembrie, BCR va incepe o serie de seminarii de familiarizare a investitorilor cu aceste produse. In acelasi timp, si tranzactionarea lor in mod constant va fi un factor important in procesul de educare. “Intelegerea exacta a modului de functionare, a comportamentului lor in diversele conditii de piata este factorul cheie care va determina cresterea apetitului investitorilor pentru ele. Noi ii sfatuim in mod constant sa testeze certificatele facand tranzactii mici”, a explicat Valerian Ionescu. Dupa prima luna de produse structurate la bursa, oficialul BCR spune ca a observat doua categorii de investitori ce tranzactioneaza aceste instrumente: cei interesati de certificatele index (aur cel mai des au fost si o serie de investitori care au cumparat certificate index pe aur de la Viena) si care in general cauta sa-si protejeze economiile contra unei posibile inflatii, si pe de alta parte cei care au tranzactionat certificate Turbo. “Deocamdata profilul investitorului in certificate nu s-a conturat clar pentru ca suntem inca la inceput si deocamdata se experimenteaza”, a conchis Ionescu. Un motiv al lichiditatii reduse a produselor de pana acum este si elementul de noutate al produselor si lipsa unor informatii complexe. „Va trebui sa mai treaca o perioada de timp pana investitorii se vor familiariza cu astfel de produse. In timp, investitorii vor constientiza atat riscurile cat si oportunitatile pe care le presupun aceste produce cu un grad de complexitate mai ridicat. Lichiditatea generala a pietei din ultimele saptamani este probabil al doilea motiv pentru lichiditatea scazuta a structuratelor”, a explicat Nicu Grigoras. Astfel, lichiditatea acestui segment de piata poate aparea in timp dar aceste produse au nevoie de o vizibilitate mai ridicata pentru a fi mai tranzactionate. „Gradul mai ridicat de complexitate pe care il presupun trebuie contrabalansat de cat mai multe informatii legate de aceste produse”, a mai spus brokerul Intercapital. Odata cu lansarea produselor, oficialii BCR declarau ca, pana la finalul acestui an, miza va fi pe educare. Insa targetul pentru urmatorii 2-3 ani este sa ajunga la volume de 100 de milioane de euro, urmand exemplul Ungariei.

Bursa a scazut ieri cu 0,96%, dupa patru sedinte consecutive de crestere, influentata de corectiile inregistrate vineri de pe pietele externe, insa interesul investitorilor pentru tranzactionare a continuat sa fie redus, operatiunile cu actiuni cumuland numai 5,9 mil. lei, informeaza Mediafax. In precedentele patru sedinte indicele general al bursei, BET-C, a avansat cumulat cu 2,85%. Majoritatea actiunilor de la BVB au deschis ziua de ieri la preturi sub ultimele cotatii de vineri, investitorii reactionand cu intarziere la declinul consemnat in sedinta anterioara de pietele externe. Ultimele operatiuni cu cele mai lichide zece actiuni, analizate de indicele BET, au fost efectuate la preturi in scadere in medie cu 0,58%, iar titlurile celor cinci societati de investitii financiare au coborat pe medie cu 0,78%. Valoarea cumulata a tranzactiilor cu actiuni, de numai 5,9 mil. lei, a fost cu 9% mai redusa comparativ cu rulajul de vineri al pietei principale, de 6,5 mil. lei. Investitorii au realizat operatiuni si cu produse structurate, titluri de stat, derivate si unitati de fond, in suma de 4,1 mil. lei. Astfel, lichiditatea totala a BVB a fost de 10 mil. lei, respectiv cu 51% peste rulajul din sesiunea precedenta, de 6,6 mil. lei. In sedinta de luni, piata produselor structurate a inregistrat cel mai mare rulaj de la lansare, de 2 mil. lei. Cea mai mare valoare, de 1,9 mil. lei, a reprezentat transferul a 5.001 certificate index cu activ suport pe aur (EBGLD). Actiunile SIF Oltenia (SIF5) si SIF Moldova (SIF2) au fost cele mai lichide din piata, cu transferuri de 2,1 milioane lei si, respectiv, 653.000 de lei. Cele doua titluri au asigurat, astfel, 48% din rulajul pietei principale. Ultima operatiune cu actiunile SIF5 a fost realizata la 1,25 lei, pret in scadere cu 0,79%, in timp ce cotatia titlurilor SIF2 a coborat cu 1,55%, la 0,955 lei. Actiunile BRD Société Générale au inregistrat un rulaj de 652.000 de lei, si au scazut cu 0,91%, ajungand la 10,9 lei. Pe piata Rasdaq tranzactiile au totalizat numai 320.000 de lei, suma cu 36% mai redusa comparativ cu lichiditatea de vineri, de 504.000 de lei.

Bursa de Valori Bucuresti a inchis sedinta de tranzactionare pe crestere, dupa trei zile consecutive de scaderi.Lichiditatea pietei de actiuni a urcat la 12,49 milioane lei (2,95 mil. euro), iar rulajul total a fost de 10,59 milioane lei (2,5 mil. euro). “Ma astept ca in zilele care urmeaza sa vedem o activitate mai intensa, iar Bursa se va recorela cu pietele externe. Ma astept ca investitorii straini sa reintre in piata, iar daca vor face acest lucru aprecierile vor fi mai mari. Au existat cateva semne de intrebari care intre timp au disparut”, a declarat Adrian Simionescu, director general la Vienna Investment Trust, pentru Wall-Street.De asemenea, piata de obligatiuni a atras 4,93 milioane lei (1,16 mil. euro) in urma a doua tranzactii cu titlurile de stat cu seriile B1010A si B1203A.Tranzactii de 13.000 euro pe segmentul produselor structuraleIn aceasta sedinta s-au realizat 30 de tranzactii cu produsele structurate emise ieri de Erste Group in valoare de 53.962 lei (12.761 euro).Investitorii au tranzactionat certificatele index pe petrol (EBWTI), aur (EBGLD) si pe indicele DAX (EBDAX). De asemenea, au fost cautate si certificatele turbo long (EBDAXTL) si short (EBDAXTS) pe indicele DAX si cele short pe aur (EBGLDTS).“Produsele structurate vor fi bine primite in piata, deoarece urmaresc modelul instrumentelor derivate. In ultima perioada, investitorii au pierdut destul de mult, iar tranzactionarea in marja s-ar putea sa le satisfaca apetitul la risc”, sustine Simionescu.El considera ca aceste produse structurate vor avea un impact semnificativ asupra fondurilor de investitii, care au acum la dispozitie instrumente de hedging. Simionescu se asteapta in continuare la o crestere a lichiditatii pe acest segment si la noi produse de acest tip.Indicele BET, al celor mai lichide zece titluri listate la BVB, a urcat cu 0,42%, pana la 4.813,94 puncte, in timp ce indicele compozit, BET-C, a castigat 0,49%, pana la 2.844,02 puncte.Indicele BET-FI, al celor cinci societati de investitii financiare, s-a apreciat cu 0,39%, pana la 20.505,65 puncte, iar indicele ROTX, tranzactionat la Bursa din Viena, a crescut cu 2,11%, la 9.809,82 puncte.Indicele BET-XT, al celor mai lichide 25 de titluri, a urcat cu 0,48%, la 439,72 puncte, iar indicele BET-NG, care reflecta evolutia a zece titluri din sectorul energetic de la Bursa, a castigat 0,84%, pana la 696,37 puncte.Actiunile SIF Oltenia (SIF5) au atras cea mai mare lichiditate din piata, tranzactiile cu aceste titluri insumand 4,26 milioane lei, iar pretul a urcat cu 0,81%, la 1,24 lei. Titlurile SIF Moldova (SIF2) au castigat 0,52%, la cotatia de 0,96 lei, pe rulaje de 1,64 milioane lei.De asemenea, actiunile SIF Banat-Crisana (SIF1) au inchis sedinta in stagnare la cotatia de 1,01 lei, dupa ce s-au derulat schimburi de 615.300 lei, iar titlurile SIF Transilvania (SIF3) au crescut cu 1,24%, la 0,489 lei, pe rulaje de 453.000 lei.Titlurile BRD SocGen (BRD) au pierdut 0,92%, la 10,8 lei, pe tranzactii de 2,14 milioane lei, in timp ce actiunile Erste Bank (EBS) au castigat 8,60%, la 120 lei, pe o lichiditate de 964.200 lei.

Beneficiaza de o putere uriasa de distributie, vizibila in toate business-urile grupului detinut de una dintre cele mai solide grupuri financiare din regiune. Este cea mai mare banca din Romania, cu o baza uriasa de clienti. Cu toate acestea, penetrarea unui domeniu atat de subdimensionat precum piata de capital romanesca are nevoie de arme puternice. Astfel, BCR arunca in joc doua carti importante: pionieratul in produsele structurate la BVB plus o platforma integrata de tranzactionare si informare. Banca Comerciala Romana (BCR) a lansat un portal de investitii, ce ofera un pachet de servicii de informare, educare si tranzactionare pe mai multe piete.Portalul BCR, disponibil la adresa http://investitii.bcr.ro, ofera informatii despre produse, un serviciu de tranzactionare online (BCR Broker), studii si analize de piata, precum si educatie investitionala. Informatiile vizeaza toate categoriile principale de produse (precum obligatiuni sau produse structurate), alaturi de cele despre pietele financiare.Platforma de tranzactionare BCR Brokeri ofera accesul la tranzactionarea de actiuni, obligatiuni si produse structurate pe pietele din Bucuresti, Viena si Frankfurt.Platforma BCR Trader permite tranzactionarea a mai mult de 155 de perechi valutare, inclusiv Aur si Argint pe spot, forward FX, Optiuni FX, Futures si peste 6.600 de CFD-uri.“Cu aceasta platforma vizam atat investitorii de retail cat si pe cei institutionali. Am observat o caracteristica specifica pietei romanesti – investitorii instituionali prefera sa foloseasca platforme online in derularea operatiunilor”, a explicat Valerian Ionescu (foto), seful departamentului de piete financiare al BCR.Banca Comerciala Romana este al patrulea grup financiar online care a lansat o platforma bursiera online in ultimul an, dupa KBC, Credite Europe Bank si Alpha Bank, in toamna anului trecut. Chiar daca nu sunt vizati exclusiv clientii de retail, ci si cei institutionali raman cu o pondere importanta, business-urile bancare incep sa urmeze acelasi trend. In continuare, sistemul de distributie al bancilor este inca imbatabil, atat in zona fondurilor de investitii, cat si pe piata de capital. Desi brokerii mici se lupta pentru cota de piata, clienti si rulaje, topul este dominat de SSIF-urile din marile grupuri financiare, unde business-ul e mai mult industrializat, fara o prea mare orientare pe client. Erste Group este primul emitent de produse structurate pe piata romaneasca de capital, iar Banca Comerciala Romana (BCR) va actiona in calitate de furnizor de lichiditate pentru acesteaCertificatele Index si Certificatele Turbo (turbo long si turbo short), ce au ca activ suport aurul, petrolul sau indicele blue chip DAX al bursei germane, ofera publicului oportunitatea de a investi atunci cand pietele sunt in crestere, dar si atunci cand acestea sunt in scadere. “Pietele sunt in permanenta miscare iar investitorii cauta cele mai bune optiuni de investitii. Acum, investitorii pot beneficia de pietele in crestere, dar si de cele in scadere certificatele de investitii sunt transparente, implica costuri reduse si se pot tranzactiona cu usurinta.Experienta pozitiva in materie de produse similare, dobandita pe pietele austriaca si ungara, ne determina sa credem ca strategia noastra de produse si servicii inovative va oferi investitorilor romani idei si abordari noi de investitii”, a declarat Wolfgang Schoiswohl, Vicepresedinte BCR Corporate si Trezorerie. Noile produse se adreseaza investitorilor care cauta sa-si optimizeze expunerea sau care sunt in cautare de oportunitati de investitii. Investitorii isi pot folosi propriile cunostinte despre conditiile pietei astfel incat sa beneficieze de un potential optim de crestere si de eficienta costurilor.“Lansarea produselor structurate la Bursa de Valori Bucuresti reprezinta un pas inainte pentru piata de capital romaneasca, investitorii putand beneficia de toate avantajele pe care un astfel de instrument financiar le ofera: un mix de strategii complexe de investitii intr-un singur instrument, transparenta, expunere customizata la risc, eficienta costurilor, flexibilitate in denominarea instrumentului. Dar cel mai important dintre acestea este lichiditatea pietei, ce va fi asigurata de catre BCR in calitate de furnizor de lichiditate. Astfel, oricine doreste sa cumpere sau sa vanda unitati de produse structurate va avea o contraparte”, a declarat Anca Dumitru (foto), directorul general al BVB. Produsele de investitii structurate sunt tot mai populare in Europa. Astfel, in Austria, piata acestora a fost de 12 miliarde euro, in Germania, de 105 miliarde euro, iar in Ungaria, de 133,95 milioane euro, in primul trimestru al acestui an.Si in Ungaria este o piata mica, insa s-a ajuns ca 1% din banii din bursa ungara sa mearga in aceste certificate. Cea mai veche piata a produselor structurate este in Germania, din 1990, ajungandu-se la peste 100 miliarde de euro. Adrian Simionescu, managerul Viena Investment Trust, se asteapta ca produsele structurate sa fie bine primite in piata romaneasca, deoarece sunt produse ce urmaresc modelul instrumentelor derivate. Citeste mai multe aici. Principalul scop este educatia pentru aceste produse – pentru brokeri si investitori. Astfel, pana la finalul acestui an, miza va fi pe educare. Insa targetul BCR pentru urmatorii 2-3 ani este sa ajunga la volume de 100 de milioane de euro, urmand exemplul Ungariei.Oficialii BCR vor incerca sa educe publicul prin intermediul paginii web, prin traininguri interne si chiar seminarii prentru clienti si brokeri, din toamna. BCR se asteapta ca aproximativ 10-15% din cei 50.000 de potentiali clienti cu active de peste 40.000 euro sa fie interesati de produsele sale structurate, a declarat directorul de retail din cadrul BCR, Sorin Mititelu (foto)."Desi produsul poate fi accesat de oricine, principala noastra tinta o constituie clientii care au o valoare a activelor de peste 40.000 euro. In fapt, vorbim de aproximativ 50.000 de potentiali clienti, insa nu este suficient sa vorbim doar de faptul ca detin niste resurse care pot fi plasate, conteaza foarte mult si comportamentul investitional. Nu putem considera toti clientii ca fiind potentiali investitori pentru ca profilul poate fi destul de diferit. Astfel, din cei 50.000 potentiali, probabil ca 10-15% vor fi interesati de astfel de plasamente", a spus Sorin Mititelu.El a adaugat ca, pe langa aceasta categorie, se asteapta ca si alti investitori sa gaseasca produsele structurate atractive."In plus, trebuie luat in calcul ca activi pe astfel de piete sunt si cei care au venituri peste medie, au o varsta de peste 30 de ani si au deja succes in cariera sau in afaceri. Plaja de clientela este ceva mai larga", a explicat directorul responsabil de dezvoltarea produselor de retail din cadrul BCR.Valerian Ionescu sustine ca desi acestea par sofisticate, sunt de fapt simple si usor de inteles si se asteapta ca ele sa fie mai usor intelese decat derivatele, in momentul lansartii loc. In portofoliul investitional din Europa, certificatele structurae au o pondere importanta, ajungand si la peste 50% (mai ales in tarile germane). “Au mai multe caracteristici care le fac atractive: investitorii beneficiaza de ambele trenduri ale pietei, sunt variate, acopera toata paleta de profiluri de risc si au la baza active foarte lichide si transparente, investitorii avand informatii disponibile la orice moment”, a explicat Ionescu.In prima sedinta de tranzactionare a certificatelor, investitorii au mers spre certificatele index pe petrol (EBWTI), aur (EBGLD) si pe indicele DAX (EBDAX). De asemenea, au fost cautate si certificatele turbo long (EBDAXTL) si short (EBDAXTS) pe indicele DAX si cele short pe aur (EBGLDTS) Certificatele turbo ofera posibilitatea de a beneficia de fluctuatile pietei in ambele directii. Certificatele turbo Long vizeaza cresterea preturilor, pe cand certificatele turbo Short vizeaza scaderea lor. Fiecare miscare in pretul instrumentului de baza poate duce la castiguri mari si disproportionate datorita efectului de levier. Conform informatiilor de pe platforma de investitii a BCR, atat timp cat potentialul de castig nelimitat este partea pozitiva a acestui certificat, riscul de a pierde tot capitalul investit odata cu atingerea barierei, este partea negativa. In cazul certificatelor turbo long, bariera este stabilita sub pretul actual al instrumentului, pe cand certificatele turbo short au bariera setata deasupra pretului actual al instrumentului de baza. Exista certificate turbo cu si fara data de expirare.Certificatele turbo au efectul de levier incorporat. Fluctuatile pretului instrumentului de baza sunt relativ independente de volatilitate. Daca pretul instrumentului creste, pretul certificatelor turbo long/short creste/scade disproportionat in raport cu nivelul instrumentului in functie de efectul de levier . Efectul de levier rezulta din pretul de cumparare mic al certificatelor comparativ cu investitia directa in instrument. Cu cat este mai mic pretul de cumparare al certificatului Turbo, cu atat este mai mare efectul de levier. Efectul de levier urmareste urmatoarea formula: Certificatele turbo au un pret tinta (strike) si o bariera. Valoarea intrinseca a certificatului Turbo este diferenta dintre pretul actiunii si pretul tinta (pentru certificatele Turbo Long) ori diferenta dintre pretul tinta si pretul actiunii (pentru certificatele Turbo Short).Cu un certificat index, investitorul beneficiaza direct de evolutia instrumentului ce sta la baza produsului. Permit diversificarea riscului pentru ca nu se investeste intr-un instrument financiar ci intr-un index, cum ar fi ATX. Pierderile unui grup de actiuni pot fi atenuate de castigurile altui grup din index, astfel ca riscul total e mai scazut daca detineti un certificat index decat o actiune specifica. Certificatele index pot fi emise pe indici de performata dar si pe indici de pret, se mai arata pe site-ul dezvoltat de BCR.Certificatele index sunt emise la o anumita rata de schimb in raport cu valoarea instrumentului care sta la baza, de cele mai multe ori sunt tranzactionate 1:100 sau 1:10 cu indexul. Aceasta inseamna ca daca ATX este la 3700 puncte, un certificat index cu o rata de schimb 1:100 cu ATX va costa 37 euro. In plus certificatele index reprezinta o forma eficienta de a investi deoarece ele nu prezinta nici un fel de taxa de management.

Produsele structurate emise de Erste Bank Group vor intra la tranzactionare de joi la Bursa de Valori Bucuresti, fiind primele instrumente de acest fel din piata de capital romaneasca.Produsele sunt de natura certificatelor index si a celor turbo si vor avea ca activ suport petrol, aur si indicele DAX, al bursei germane. Produsele de tip indice emise de Erste Group vor avea ca suport activ indicele DAX (EBDAX) si vor fi fi in euro, iar in cazul instrumentelor pe aur (EBGLD) si petrol – wti light sweet (EBWTI) vor fi in dolari.In cazul certificatelor turbo, acestea sunt de tip long si au ca activ suport indicele DAX (EBDAXTL1), aur (EBGLDTL1) si petrol (EBWTITL1). Aceste instrumente vor fi si short tot pe indicele DAX, aur si petrol.Orarul de tranzactionare a segmentului de produse structurate au acelasi program ca si piata reglementata a BVB.Blocul de tranzactionare este de 1 unitate, iar pasul de pret este de 0,01.“Tranzactionarea produselor structurate emise de Erste Group Bank se va realiza in mod similar cu tranzactionare actiunilor Erste (utilizare conturi globale, mecanism fara prevalidare si prioritate de executie - pret si timp)”, se indica in comunicatul remis de BVB.Limitele de variatie pentru certificatele indice este de +/- 15%, iar pentru cele turbo de +/- 35%.Banca Comerciala Romana SA (BCR) va fi intermedia listarea instrumentelor si va fi market-maker (furnizor de lichiditate, n.r.) pe aceste produse.O alta serie de produse structurate, emise de Raiffeisen Centrobank, au primit aprobarea de principiu de intrare la tranzactionare in ziua de luni

Produsele structurate vor intra in curand in atentia investitorilor de pe piata de capital romaneasca. Joi, Erste Bank va lansa la BVB certificate pe petrol, aur si indicele DAX, in timp ce ieri a fost dat avizul pentru o alta serie de produse emise de Raiffeisen Centrobank AG. Ce sunt aceste produse structurate si cat de bine vor fi primite in piata? Produsele structurate, instrumente financiare de natura valorilor mobiliare care pot avea la baza o paleta larga de active suport (indice bursier sau valutar, aur, petrol sau orice alta marfa, combinatii de active si instrumente financiare etc.), sunt emise in conformitate cu un prospect de emisiune. De regula, aceste instrumente sunt emise de catre o institutie financiara de natura bancilor de investitii, in baza unui prospect de emisiune. Instrumentele sunt adaptate la profilul de risc diferit al investitorilor ca urmare a tipologiei variate si a activelor suport care stau la baza acestora, se arata intr-o informare a BVB.Avantajele sunt lichiditatea garantata (emitentul produselor structurate actioneaza pe piata secundara ca furnizor de lichiditate), simplitate (combinatie de strategii complexe, structuri sau indici intr-un singur instrument financiar), transparenta (investitorii au acces in timp real la pretul de piata si la performanta inregistrata de catre aceste instrumente financiare), investitie redusa (cu o suma mai mica de bani se poate obtine o anumita expunere pe un activ suport care sta la baza produsului structurat) si diversitate (emitentul poate emite produse structurate pentru orice piata si categorie de investitori).Produsele de investitii structurate sunt tot mai populare in Europa, se arata intr-un raport al Erste. Astfel, in Austria, piata acestora a fost de 12 miliarde euro, in Germania, de 105 miliarde euro, iar in Ungaria, de 133,95 milioane euro, in primul trimestru al acestui an.Emise de banci, produsele sunt, din punct de vedere legal, asimilate obligatiunilor, solvabilitatea emitentului fiind foarte importanta. Acestea pot fi tranzactionate la bursa sau OTC, pot avea o maturitatea predeterminata sau inexistenta, iar pretul lor poate fi calculate oricand, pe baza pretului activului suport, se arata intr-o prezentare a specialistilor Erste. Dupa listarea la Bursa, certificatele devin disponibile tuturor participantilor la piata, sunt emise, tranzactionate si decontate in lei. Ele permit diversificarea portofoliului si maresc gama de produse, oferind investitorilor posibilitatea de a castiga si cand piata scade. Produsele structurate emise de Erste Bank Group vor intra la tranzactionare de joi la Bursa de Valori Bucuresti, fiind primele instrumente de acest fel din piata de capital romaneasca.Produsele sunt de natura certificatelor index si a celor turbo si vor avea ca activ suport petrol, aur si indicele DAX, al bursei germane.Produsele de tip indice emise de Erste Group vor avea ca suport activ indicele DAX (EBDAX) si vor fi in euro, iar in cazul instrumentelor pe aur (EBGLD) si petrol – wti light sweet (EBWTI) vor fi in dolari.In cazul certificatelor turbo, acestea sunt de tip long si au ca activ suport indicele DAX (EBDAXTL1), aur (EBGLDTL1) si petrol (EBWTITL1).Orarul de tranzactionare a segmentului de produse structurate au acelasi program ca si piata reglementata a BVB. Blocul de tranzactionare este de 1 unitate, iar pasul de pret este de 0,01.Produsele structurate au fost primite foarte bine de investitorii autohtoni, listarea in 2009 a OTP WiseRO si OTP Green Energy incheindu-se cu succes. Intermediarul celor doua oferte, Intercapital Invest, si administratorul celor doua fonduri OTP Asset Management au reusit sa vanda 44.739 unitati WRO in valoare de 8.947.800 RON (795 de ordine de subscriere) respectiv 43.583 unitati GRE in valoare de 8,8 milioane lei (numarul total de subscrieri validate in oferta publica a fost de 701). Lichiditatea celor doua fonduri este destul de buna avand in vedere numarul relativ ridicat de investitori care au cumparat unitati in singurele IPO-uri ale anului 2009 de la BVB. Produsele structurate au un grad de complexitate mai ridicat decat instrumentele financiare care se tranzactioneaza pe piata autohtona (actiunilor, obligatiunilor sau chiar a contractelor futures). “Din acest motiv lansarile acestor tipuri de produse trebuie insotite de campanii de informare a investitorilor in care sa fie explicate toate mecanismele dupa care functioneaza. Investitorii romani au dovedit ca sunt pregatiti sa investeasca si in produse structurate si sunt interesati de alternative noi de diversificare a portofoliilor”, a declarat, pentru Wall-Street, Nicu Grigoras, broker la Intercapital Invest. Insa, trebuie tinut cont de faptul ca este un domeniu nou, si de accea nevoie de educatie financiara suplimentara atat pentru investitori, cat si pentru specialistii din piata pentru a intelege in detaliu avantajele si dezavantajele acestor produse astfel incat unui investitor sa-i fie oferite intradevar produsele care se preteaza cel mai bine, considera Silviu Enache (foto), director piete de capital la Volskbank. In opinia sa, la o prima vedere si in perioada imediat urmatoare aurul ar suscita interes sporit din partea investitorilor, fiind considerat in vreme de criza o investitie stabila si o protectie impotriva inflatiei.“In opinia mea aceste instrumente necesita o promovare atenta din partea emitentilor si distribuitorilor. Investitorii vor percepe cu usurinta avantajele oferite de investitiile in produse structurate, dar trebuie sa le fie explicate atat detaliile tehnice cat si riscurile la care se expun prin achizitionarea acestora”, a declarat Enache. Nicu Grigoras crede ca toate cele trei produse vor fi alternative de diversificare a portofoliului pentru investitorii autohtoni. “Orice alternativa de investitii este binevenita in conditiile in care piata autohtona nu ofera momentan destule oportunitati de diversificare a riscului. Certificatul cu activul suport pe indicele DAX, unul dintre cei mai urmariti indici externi de catre investitorii romani, va fi probabil cel mai interesant intr-o prima etapa”, a mai spus brokerul Intercapital. Conform specialistilor de la Raiffeisen Capital&Investment, un produs structurat este in general o strategie de investire prestabilita, bazata pe o combinatie de produse derivate (optiuni, contracte forward, swap-uri) si instrumente financiare simple ca actiuni, obligatiuni, indici sau marfuri si poate fi utilizat ca alternativa de investitie, pentru a reduce expunerea la risc a unui portofoliu sau pentru a beneficia de trendul curent al pietei. Produsele structurate pot avea un risc mai mic/mai mare decat sau egal cu riscul pietei. Astfel, produsele cu risc mai mic decat cel al pietei sunt certificate cu garantie (garantarea capitalului in procent de 100%), certificate cu bonus (garantarea partiala a capitalului) si certificate cu discount (limitarea riscului).Produsele cu risc egal cu riscul pietei (certificate de investitie) sunt cele pe indici si pe mai multe active suport. Cele cu risc mai mare (efectul de levier) sunt certificatele Turbo long, Turbo short, warante call si warante put.“Cele mai importante avantaje oferite nu doar de aceste produse ci de orice nou instrument listat la BVB este diversificarea structurii de instrumente disponibile investitorilor. Scaderile din 2008-2009 au demonstrat ca piata autohtona duce o lipsa acuta de posibilitati de diversificare a riscului si in consecinta orice produs nou este benefic”, explica Nicu Grigoras (foto).Aceste noi produse dau posibilitatea investitorilor sa castige si in perioade de scadere a pietei, un avantaj destul de mare avand in vedere ca in acest moment la BVB nu sunt disponibile vanzarile in lipsa deci investitorii nu pot castiga din scaderea pietei.“Pe de alta parte, complexitatea destul de ridicata a produselor de acest tip poate duce la neintelegerea completa a lor si in consecinta la pierderi. Efectul de levier care il au la baza aceste produse trebuie inteles de investitori deoarece atat castigurile, cat si pierderile sunt multiplicate”, a completat brokerul Intercapital.Succesul produselor de acest fel are la baza mai multi factori, conform unei prezentari a specialistilor BVB pe aceasta tema:Simplitate: combinatie a unor strategii complexe, structuri sau indici intr-un singur instrument Varietate a produselor structurate: pot fi create instrumente pentru orice activ suport si profil de risc.Diversificare portofoliu: expunere fata de noi clase de active inacesibile in mod traditional investitorilor de retail (marfuri, valute, indici, etc.), care constituie active suport pentru produsele structurate.Long / Short: investitorii pot beneficia atat pe crestere, cat si pe scadere a pietei: - strategii diferite de tranzactionare in functie de asteptarile investitorilor: directional trading (long / short), volatility trading, etc.Eficienta costurilor comparativ cu investitia in fonduri mutuale: investitorul nu plateste taxe de administrare sau de vanzare / rascumparare Transparenta: investitorii cunosc formula matematica dupa care se determina castigul sau pierderea aferenta unui instrument si au acces in timp real la performanta si tranzactionarea acestor instrumente Lichiditate: emitentul actioneaza pe piata secundara ca furnizor de lichiditate.